• Inversión y coste de capital. Manual de finanzas

    Rafael Termes

    Resultado parcial de la experiencia docente del Profesor Rafael Termes en las aulas del IESE, es un Manual de Finanzas que se ocupa fundamentalmente de la inversión empresarial, abordando los aspectos relativos tanto al análisis de los proyectos de inversión como a la decisión de invertir. En este sentido, una vez definido el objetivo básico de la empresa y el congruente objetivo financiero, se presta particular atención, en primer lugar, a la determinación de los flujos de caja esperables del desarrollo de los proyectos; para pasar, después, a la correcta manera de analizar estos flujos, en vistas a la aceptabilidad y ordenación de los proyectos, a la luz de la creación de valor para los accionistas. Siendo así que el ambiente en el que tienen lugar las decisiones empresariales, es un ambiente de naturaleza incierta, el Manual dedica una buena parte de su contenido a las técnicas de tratamiento de la incertidumbre, y se extiende en el detalle de los métodos para llevarlo a cabo, entre los que destaca el de la simulación, así como en la manera de construir la función de utilidad del decisor, a partir de su personal postura frente al riesgo. Comprobados los efectos de la decisión de aceptar los proyectos analizados sobre el valor de la empresa, la última parte del Tratado se destina al importante tema del coste de capital, que, por ser un valor procedente del mercado, ha de ser adecuadamente investigado, a fin de poder aplicarlo correctamente a la hora de analizar los flujos de caja, sea para decidir sobre la aceptabilidad de los proyectos, sea para valorar la empresa generadora de los flujos de caja disponibles para remunerar los recursos de tercero onerosos y los recursos propios.

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